广州珠江新城和广州塔日出风光。宏观号图片来源：视觉中国

上周（4月10日-16日），周观多个3月份经济指标陆续公布——CPI和PPI、察经货币供应量、济数据超信贷和融资规模、预期央行进出口、释放用电量，新信整体来看可以说在超预期中喜多于忧。宏观号

3月份PPI降幅扩大、周观CPI同比收敛至0.7%，察经市场开始担心“通缩”；同日晚间公布的济数据超新增人民币贷款和新增社会融资规模实现了超预期大幅增长，并创下历史同期最高，预期央行市场情绪因此高涨，释放对经济未来走势又趋于乐观。新信次日公布的宏观号出口增速再次超预期，从1-2月份的负增长逆转为3月份当月增长14.8%，推动出口累计增速转正，年初以来对出口的悲观预期因此调整。

上周五公布的实物量指标——用电量明显加速，第二产业用电量3月当月同比增长6.4%，1-3月份累计同比也从1-2月份的2.9%升至4.2%；第三产业用电量3月当月同比增长14.0%，1-3月份累计同比从1-2月份的下降0.2%逆转为增长4.1%。

央行也趋于乐观。在上周五晚间发布的一季度货币政策例会会议通稿中，央行对外部环境的担忧主要在于“发达国家央行政策紧缩效应显现”以及“国际金融市场波动加剧”；对于国内形势，央行没有提及“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，在提到“恢复的基础尚不牢固”的同时，新增了“国内经济呈现恢复向好态势”。

货币政策随之调整，对力度的要求减弱，也更加聚焦。与上一季相比，主要有五个方面变化。