图片来源：界面新闻/范剑磊
界面新闻记者 | 覃思悦
界面新闻编辑 | 楼婍沁
北京时间2024年5月14日，库存全球最大运动鞋代工企业中国台湾宝成集团旗下裕元集团公布2024年第一季度业绩。问题
报告期内，仍困扰运裕元集团实现营业收入20.04亿美元（约合144.77亿元人民币），动鞋同比减少4.93%；股东应占溢利9996.5万美元，服代同比增长96.61%；毛利5.03亿美元，工商同比上升1.11%；毛利率较去年同期上升3.5个百分点至20.3%。库存
5月14日收盘时，问题裕元集团收盘价为每股15.64港元，仍困扰运上涨2.49%，动鞋市值在250亿港元左右。服代
裕元工业公司官网显示，工商集团的库存主营业务是生产制造批发休闲运动鞋、服装与配件，问题为Nike（耐克）、仍困扰运adidas（阿迪达斯）等多家国际知名品牌提供设计制造及生产服务。其母公司宝成集团，在全球名牌运动鞋及休闲鞋市场中有约20%的市场占有率。
裕元集团旗下代工厂分布在中国大陆及台湾地区、越南、印度尼西亚、美国等地，年产量超3亿双。在中国大陆，裕元集团在东莞、中山、珠海等地设有生产基地。
分业务看，运动/户外鞋类业务仍是裕元集团的主要收入：这部分业务本季度营收约9.96亿美元，占鞋履制造营业收入八成，占总营业收入近一半。其次为休闲鞋及运动凉鞋业务，营收约1.53亿美元。
裕元集团指出，第一季度，集团制造业务的产能利用率及鞋履出货量均有回升，盈利能力有所增强。但需要注意的是，公司出货量的提高是以降低售价为前提。一方面，裕元一季度鞋履出货量同比上升9.1%至5880万双。但另一方面，鞋履平均售价同比下降9.2%至19.55美元/双。
代工商不惜自减收益也要出货，和客户们的高库存有着密切关系：彪马、安德玛等国际品牌多次在财报中明确表示“北美等市场库存水平高”。李宁、特步等多个国产品牌最近一个财年的存货周转速度也明显变慢，全渠道库销时间超三个月成为常事。
耐克、阿迪达斯两大客户的数据很能说明问题：2023财年年末，耐克公司库存价值为85亿美元，仍处于高位；阿迪达斯则在2023年深受与侃爷解约的困扰，Yeezy（椰子）系列的库存积压价值一度高达13亿美元。
要消化掉这些积压库存，一方面要快速促销，另一方面则要减缓新产品入库的速度。2023年年初，耐克、阿迪达斯两大运动品牌就曾向旗下多个代工商宣布减产，减产幅度在30%-40%之间。受该决定影响，裕元在越南胡志明市开设的宝元鞋厂就被迫裁员3000人，另外还有3000名员工未得到续约。
以鞋服代工为主要业务的多家国内企业在2023年都有不同程度的业绩下滑：总部位于浙江宁波的鞋服代工企业申洲国际2023年度销售额达249.7亿元，同比下跌10.1%；为安踏、FILA、迪卡侬提供代工业务的星星服装2023年实现收入8.04亿元，同比增长1.31%，但净利润为1.11亿元，同比下降9.65%。
大环境压力下，即使一季度季度公司盈利有所提升，裕元对于接下来几个季度的预期仍比较谨慎。
“集团对制造业务的长远前景保持乐观态度，对产业逐步复苏抱有信心。但持续的通胀及高息环境，以及区域风险与航运危机提升为宏观经济环境带来隐忧，预计短期内全球鞋履行业依然存在不确定性。”裕元集团表示。
发表评论