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记者 | 陈奇锐

编辑 | 楼婍沁

5月27日，宝洁不正电子商务服务提供商广州若羽臣科技股份有限公司（下称“若羽臣”）收到深交所关注函，和花函求要求其说明股票期权激励计划是电商当利否存在向公司管理层等相关人士变相输送利益、损害上市公司及股东利益的服务否存情形。

若羽臣在5月26号对外披露《2022年股票期权激励计划（草案）》公告。商收说明送内容显示，关注若羽臣计划授予激励对象股票期权数量为900万份，益输其中首次授予股票期权720万份，宝洁不正分别占草案公布日公司股本总额的和花函求7.4%和5.92%。

在本次激励计划中获得首次授予的电商当利共有147人，若羽臣董事、服务否存副总经理徐晴获授的商收说明送股票期权数量为25万份，董事、关注副总经理、益输董事会秘书罗志青为20万份，宝洁不正财务总监刘源为6万份，其余144名核心员工为669万份。

值得提到的是，若羽臣授予期权股票的行权价格为每股13.59元，并表示该价格不低于草案公布前60个交易日股票均价的70%。在5月26日当天，若羽臣收盘价格为每股17.31元，行权价格相当于当日每股股价的7.85折。

而这正是引发深交所要求就是否存在利益输送问题进行说明的原因。

如果该草案最终履行，获得期权股票的员工将能在满足行权条件后，以13.59元的价格购买公司的1股股票。但13.59元的价格疑似较低，内部员工以该价格购入股票或将有损市场公平性，高层人员则有获得额外利益的嫌疑。

6月1日，若羽臣就深交所关注函作出回应。若羽臣称本次股权激励计划综合考虑了公司现状，符合法律规定。

就深交所对股票期权行权价格产生疑问一事，若羽臣给出的数据显示，草案公告前1个交易日、20个交易日和60个交易日的股票交易均价分别为每股17.94元、19.94元和19.41元。基于此，股票期权行权价格下限为每股19.41元，13.59元的行权价格并为低于规定价的70%。

此次若羽臣引发深交所关注的另一原因则是其期权激励计划的可行性。

从2022年到2025年，获得股票期权的员工必须在公司利润不低于3000万元、6000万元、1.2亿元和1.8亿元的前提下才能行权。尽管若羽臣在回应中称条件设置合理，但财报表现却不乐观。

若羽臣在2020年正式登陆深交所。从2017年至2019年，若羽臣营收分别为6.71亿元、9.31亿元、9.59亿元，净利润录得0.58亿元、0.77亿元和0.86亿元。作为电商服务商，若羽臣代理宝洁、花王和拜耳等集团旗下品牌的线上业务。

但和同类型的宝尊电商、丽人丽妆以及壹网壹创相比，若羽臣的毛利率水平并不算高。根据招股书，2017年至2019年，电商服务商行业平利润率为42.08%、44.77%、46.24%，而若羽臣在这三年内的均为超过35%。

即使是在上市满一年后，若羽臣依然没有扭转此前的不足。财报显示，若羽臣2021年收入增长13.44%至12.88亿元，净利润和扣非净利润分别下滑67.02%和76.20%至2919.51万元和1929.26万元。

若羽臣称利润下滑是对自有品牌投入加大所致。到了2022年第一季度，若羽臣净利润和扣非净利润下滑幅度达到81.21%和68.85%。而在对深交所的回应中，若羽臣又称自有品牌已经在2022年一季度实现初步盈利，但品牌投放投入加大仍可能对2022年和2023年利润造成影响

但这样的解释显然难具说服性。从往期财报表现来看，若羽臣要实现2022年利润3000元的行权条件并不算难事，但随后从6000万元到1.5亿元的利润要求却难度颇大。