文|凤凰网青岛 王倩

若要数过去2、锚定3年间“吸金”的物流行业，跨境物流服务业必定会“榜上有名”。赛道

2021年，家青击港交沉寂多时的企冲海运行业迎来了大爆发，不仅海运费“天价”，锚定且“一箱难求”。物流行业狂飙突进的赛道同时，自然不乏有受益者。家青击港交

其中，企冲乐舱物流股份有限公司（以下简称“乐舱物流”）于近日在港交所递交招股书，锚定拟在香港IPO上市，物流这是赛道继其于2022年10月14日递表失效后的再一次申请。

再次递表港交所

据了解，家青击港交乐舱物流成立于2004年，企冲从货运代理公司发展为一体化跨境物流服务提供商。按2022年收入计算，乐舱物流在中国跨境物流服务市场排名第15，对应市场份额仅约为0.2%。

当前，乐舱物流的服务覆盖了跨境物流过程的各个主要环节，包括揽件、仓储分拣、清关、跨境海运、仓储中转及尾程配送。

从财务方面来看，过去的几年间可以称得上是乐舱物流的“高光时刻”。

据招股书，乐舱物流的收入由2020年的7.82亿元增加至次年的41.95亿元，再到2022年直接蹿升至46.08亿元，实现跨越式增长。

然而，耐人寻味的是，乐舱物流的盈利表现却似乎难以匹配其收入增速。

数据显示，2020至2022年，乐舱物流的毛利分别为6378.6万元、4.57亿元、5.45亿元，对应毛利率8.2%、10.9%、11.8%；同期，公司的支柱业务跨境物流服务的毛利率分别为6.9%、10.5%、9.4%，在2022年就已出现负增长。

对此，乐舱物流表示，主营业务盈利能力下滑主要同燃油成本和船舶租赁成本增加有关。以燃油为例，2022年乐舱物流的然后成本大约为3.93亿元，同比上一年度增幅高达140%。

值得一提的是，截至2022年末，乐舱物流已购入四艘二手集装箱船舶，并于2022年6月订购了两艘运力达到14700TEU的一手超大型集装箱船舶，为中国大陆第二家投资万箱船的公司。

要知道，目前中创物流等跨境物流公司仍以无船承运为主，而乐舱物流首次下单造船，订单金额就达到约20亿元，这个投入，即便耗光乐舱物流过去3年半的利润总和，还差30多亿元。

过去的两年间，乐舱物流对于资金问题并不担心，在招股书中表示预期将通过可持续的盈利能力、银行贷款以及新股发行获得改善流动负债净额状况。

然而，海运作为强周期性行业，繁荣与下行往复交错。去年二季度以来，全球海运价格不断下跌，有业内人士分析称，相关企业的盈利或已见顶。而乐舱物流的新船交付至少要等到2025年。

风口已过

新的业绩增长点在哪？

数据显示，中国出口集装箱运价平均综合指数自2022年底以来快速下降，由2022年的2807大幅下降至于2023年3月的1001.3。要注意的是，2021年3月为1913.6、2022年3月为3332.7。

另据推测，2023年全球跨境物流服务市场规模预计约为3438亿美元，较上一年度的7891亿美元直接“腰斩”。

眼下，跨境物流服务业正从风口上掉下来，行业爆发式增长的红利不再，在此情形下乐舱物流的收入增速恐怕会是难以为继，同时盈利压力势必也会进一步增加。

此时，乐舱物流若要维持收入的增长，无非是要扩大业务版图和物色更多的客户方向下手。

与此同时海外电商正不断加速渗透至海外市场，中国B2C跨境出口规模快速攀升。跨境物流，作为跨境贸易以及跨境电商的重要依托，也成为了新的发展风口。

据弗若斯特沙利文的报告显示，跨境物流服务是中国品牌进军海外市场时较为缺乏的能力。其中，中国跨境物流服务市场预期至2026年规模将达3487亿美元。

对此，乐舱物流表示，除传统客户外，会顺应中国跨境电商行业的高速增长趋势，重点发展跨境电商客户。且乐舱物流拟将部分上市募资额用于在未来两年设立物流设施，包括仓库、集装箱堆场及购买拖车，以提升其一体化跨境物流服务，尤其是针对跨境电商商户。